Ethereum in der Krise: Jetzt will der Erfinder Bitcoin angreifen

Ethereum-Erfinder Vitalik Buterin fordert einen Strategie-Schwenk: ETH soll künftig als Wertspeicher überzeugen – und damit im Revier von Bitcoin (BTC) wildern. Viele Analysten spotten, Anleger sind genervt. Bringt die erneute Kehrtwende den Vermögenswert wieder auf Kurs?

Ethereum in der Krise

Der Kurs lahmt, Anleger flüchten, die Kritik wird immer lauter: Ethereum (ETH), zweitwertvollste Kryptowährung der Welt, steckt in der Krise. Und zwar so richtig. Denn: Das Netzwerk brummt – doch der Preis profitiert kaum davon. -40 % in den letzten 12 Monaten, -18,85 % im letzten Monat, -15,15 % in den letzten sieben Tagen, -0,81 % in den vergangenen 24 Stunden.

Aktueller Kurs: 2.047 $ – unter dem bisherigen Jahresdurchschnitt. Der Teufel steckt im Detail, der Fehler im System. Das soll sich ändern, fordert Ethereum-Erfinder Vitalik Buterin – und drängt auf einen radikalen Richtungswechsel. Auf X stellt der russisch-kanadische Programmierer seine Vision vor: ETH soll sich als „Store of Value“ etablieren, also als Wertspeicher – jene Rolle, die bislang Bitcoin (BTC) für sich beansprucht. Was genau schwebt Buterin vor?

Hintergrund: Bislang wird bei jeder Transaktion im Ethereum-Netzwerk ein wenig ETH vernichtet. Die schlichte Rechnung: je mehr Betrieb, desto weniger ETH, desto höher der Preis. Das ganze Konzept sei allerdings „nie so stark gewesen, wie es schien“, schreibt Buterin. Es verschwinden schlichtweg zu wenige Coins, um die neu entstehenden auszugleichen. Ein frisches Konzept muss also her. Rückendeckung kommt von Ethereum-Mitgründer Joseph Lubin: Gold und Bitcoin seien bereits „exzellente Wertspeicher“ – doch Ethereum „geht weiter“, so der Unternehmer.

Hat Ethereum noch eine Zukunft?

Ethereum steckt folglich in der Identitätskrise. Mal wieder. Alteingesessene Anleger erinnern sich: Auch das heiß erwartete Ethereum-Upgrade „The Merge“ vom September 2022 galt als Heilsbringer – blieb aber weit hinter den Erwartungen zurück. Warum sollte es diesmal anders kommen? Mancher hofft jetzt natürlich, dass der erneute Strategie-Schwenk Ethereum endlich aus dem tiefen Tal der Trauer holen kann.

Viele Anleger mit langfristigem Zeithorizont sind angesichts der ständigen Richtungswechsel aber irritiert und machen ihrem Ärger online Luft. Ein funktionierender Wertspeicher brauche mehr einen Richtungswechsel, kommentiert beispielsweise Analyst Crypto Patel – ETH müsse langfristige Nachfrage und geldpolitische Glaubwürdigkeit erst beweisen. „Wie kann ein Wertspeicher keinen Wert halten?“, schimpft ein anderer, ergänzt: ETH sei „der schlechteste Wertspeicher in Krypto“.

Das Asset versuche lediglich, auf Bitcoins Erfolgsmodell umzuschwenken, „nachdem alle bisherigen Erzählungen kollabiert sind“, spottet auch Dan Held, Ex-Manager der Kryptobörse Kraken. Und überhaupt: „Wenn [ETH] ein Wertspeicher ist, warum verkauft er es dann ständig?“, fragt der ehemalige Google-Entwickler „TechLead“ mit Blick auf Buterins anhaltende Verkäufe. Sein vernichtendes Fazit: „Ethereum steckt in einer existenziellen Krise. Es ist möglich, dass ETH nichts ist.“

Was ist besser, Ethereum oder Bitcoin?

Tatsächlich gilt es als extrem unwahrscheinlich, dass Ethereum Bitcoin nennenswerte Marktanteile als Wertspeicher abzwackt. Bitcoin bringt rund 1,48 Bio. $ auf die Waage, Ethereum etwa 250 Mrd. $ – rund ein Sechstel. Schwerer wiegt der Unterschied im Design: Bitcoin besitzt eine vorhersehbare, absolute Knappheit – mehr als 21 Mio. Coins kann es nie geben. Ethereum hingegen hat keine Obergrenze, das Angebot entwickelt sich dynamisch.

Die Ethereum-Community kann durch Änderungen am Protokoll beeinflussen, wie viel ETH neu entsteht oder verbrannt wird. Die künftige Geldmenge ist für Anleger somit nicht verlässlich vorhersehbar. Als Wertspeicher trägt Ethereum damit ein strukturelles Risiko, das Bitcoin nicht kennt – und das viele langfristige Anleger womöglich ebenso abschreckt wie das ewige Hin und Her seines Erfinders.